Искусственное сдерживание инфляции: Почему украинцам не стоит радоваться дешевому доллару

Украинские финансисты фиксируют устойчивую тенденцию к укреплению гривны и, соответственно, удешевлению доллара и евро. Этот процесс продолжается уже месяц и, похоже, не собирается замедляться. В экспертных кругах и медиа активно обсуждают факторы, вызывающие эту валютную тенденцию. И на фоне этого звучат предостережения к правительству и Нацбанку относительно возможных негативных последствий для экономики и бизнеса, информирует Depo.ua.

Почему растет гривна и что будет с курсом

После апрельского пикового значения курса доллара, который достиг на межбанковском рынке отметки 28,09 грн, началось его постепенное снижение. По состоянию на 7 июня курс доллара опустился от апрельских значений почти на гривну — его покупали по 27,21 грн.

Такое укрепление гривны, по мнению наблюдателей, обусловлено высоким предложением американской валюты в Украине. Сейчас активно продают валюту металлурги и аграрии. И те, и другие пользуются хорошей конъюнктурой на внешних рынках, где цена на промышленное сырье и продовольствие бьет рекорды и позволяет получать высокие прибыли. Благодаря инфраструктурному обновлению, которое проводят США и Китай, цены на руду и металл выросли почти вдвое. За ними подтягивается и продовольственный рынок.

Украинские экспортеры находятся сейчас действительно в очень выгодном положении, которое в целом выгодно и экономике всей страны. Ведь на фоне стабильно низкой цены на нефть, которая является существенным предметом импорта, производители тратятся на нефтепродукты значительно меньше, чем получают выгоду от сырьевого и продовольственного экспорта. И такие "сырьевые ножницы", как называет в комментарии Depo.ua эту разницу экономист Алексей Кущ, способствуют дальнейшему оптимизму внутренних производителей.

Значительное оживление рынка валюты добавляют и инвесторы в государственные ценные бумаги. Сейчас Минфин проводит размещение облигаций внутреннего государственного займа в гривне. А это достаточно высокодоходный финансовый инструмент, которым пользуются в том числе и иностранные инвесторы. Однако чтобы купить за гривны минфиновские ОВГЗ, им приходится продавать доллары.

Национальная валюта может укрепиться до 27,1-26,5 гривны за доллар

То есть на валютном рынке сейчас действительно есть высокое предложение инвалюты. И ее хватает для всех желающих — как, например, для некоторых иностранных банков, которые покупают доллар и евро для вывода дивидендов. Даже кое-что остается для выкупа Национальным банком, который слабо, но все же пользуется этой возможностью пополнить валютные резервы. Так, в понедельник НБУ, по данным руководителя группы аналитиков Forex Club Андрея Шевчишина, купил 70 млн долларов на межбанке.

"На рынке продолжают доминировать продавцы валюты, покупатели не могут принять весь объем предложения. В частности, активизировались нерезиденты, существенно нарастившие на прошлой неделе свои позиции в ОВГЗ. Также с продажами вышли запоздалые продавцы, которым срочно надо распродаться, и приведут доллар в новые годовые минимумы, — объясняет Андрей Шевчишин. — Рынок смотрит в сторону НБУ в ожидании выхода с покупкой валюты. Чем сильнее курс укрепляется, тем больше рынок рассчитывает на поддержку Нацбанка. На прошлой неделе регулятор выходил дважды, и считаем, что с укреплением гривны активность НБУ будет только повышаться, особенно учитывая проседание валютных резервов и запланированные денежные выплаты. В свою очередь немногочисленные покупатели валюты используют момент для осторожной скупки. В ближайшее время гривна может еще некоторое время демонстрировать укрепление курса, ее следующая цель — диапазон 27,1-27,2 гривны за доллар.

Алексей Кущ, в свою очередь, рассматривает как вероятный курс в обозримой перспективе 26,5 гривны за доллар.

НБУ против экономического роста?

В то же время пассивность регулятора вызывает определенную критику. Мол, экономическая политика государства, направленная на укрепление гривны, закладывает существенные риски и не дает оснований для роста. То есть НБУ просто наблюдает за тем, что происходит с гривной. И своим фактическим невмешательством лишает бюджет существенных поступлений.

Уже упоминавшийся позитив, с которым производители металла и продукции АПК торгуют на оживленных рынках, дает возможность хорошо заработать и государству. Мировые эксперты пишут, что нынешний оптимизм на рынках руды, стали и продуктов будет обеспечивать только дальнейший потенциальный рост как объемов украинского экспорта, так и выручки экспортеров. На самом деле, такого вала денег из-за границы Украина давно не видела. Рост экспорта только в первом квартале текущего года составил почти 14 млрд долларов.

Конечно, экспортеры, в отличие от импортеров, больше радуются высокому курсу гривны относительно иностранных валют. Ведь их выручка, обмененная здесь на национальную валюту, увеличивается от дорогих доллара и евро.

Эксперты считают, что эта разница — залог роста экономики, ведь производителям выгодно расширять мощности для еще большего удовлетворения спроса из-за рубежа.

В свою очередь, это выгодно и государству. С одной стороны, Нацбанк за счет увеличения потока выручки может выкупать больше валюты для пополнения своих резервов и обеспечения стабильности экономики. С другой стороны, бюджет может рассчитывать на увеличение доходов и сборов от более активного производства и перемещения товаров через границу.

Однако власть руководствуется какими-то другими мотивациями, сдерживая инфляционные процессы и не давая доллару по крайней мере вернуться на позиции апреля. Учитывая прогнозы экспертов, в дальнейшем НБУ вместе с правительством будут продолжать ту же политику. И это, к сожалению, сыграет на руку игрокам с ценными бумагами, но никоим образом не отечественному производителю.